公牛集团为什么要上市?公牛电器市值可达500亿?

  1995年,一句“Im back”,退役不到一年的乔丹颁布发表复出,重返NBA,常规赛中率领芝加哥公牛队取得了13胜4负的成就。而远在14000公里外的浙江慈溪,也有一只“公牛”,闯入了插座这个极不起眼又极端分离的行业。公牛集团创始人阮立平抓住插座具有极大平安隐患的行业痛点,决定做“平安”、“用不坏”的高质量插座。

  现在,以平安靠得住为主打特征,公牛在插线板行业的地位几乎不成撼动。2017年,公牛插线亿元,按照昔时产物单价13.72元来算,发卖出接近3亿个插线年,三年来,“用不坏的插座”曾经卖出了6亿个!

  这是一个很是惊人的数字,按照国度统计局第6次生齿普查,全国度庭总户数为4.02亿户,相当于每户人家具有1.5个公牛插线板,普及率很是高。

  2018年9月28日,证监会披露了公牛集团递交的招股书,公牛拟刊行不跨越6000万股,募资总金额为48.87亿元。这个23年前降生的插座小作坊,现在获得了在A股上市的机遇。

  2015、2016、2017年,公牛集团的停业收入别离为44.59亿元、53.66元亿和72.4亿元,净利润别离为10亿元、14.07亿元和12.85亿元。收入和利润的持续增加,是产物畅销的证明,2017年公牛的转换器市场拥有率跨越60%。有品牌度和发卖额双双加持,公牛估值也一路走高,按照此次公开辟行募资额48.86亿元对应10%股权来看,若成功上市,公牛电器全体估值可达到488.6亿元,接近500亿元。

  一只小小的插座,竟然催生出了500亿市值的企業,公牛缘何构成如许的合作力?又为何选择此时来上市呢?

  上市往往是为了融资,但若是纯真从财政上看,公牛是个不折不扣“不差钱”的企业。公司账面现金充沛,货泉资金不变,2017年其银行存款为1.04亿元,2018年一季度增加至3.64亿元。此外,2017年公牛集团的理财投资收益高达1亿元,按照银行理财5%的年化收益率来估算,公牛约有20亿元的理财资金。其运营勾当发生的现金净流量也比力优良,2017年虽呈现较大幅度的下滑,但也缔造了11.64亿元的运营性现金净流入。

  “不差钱”的一个次要特征还体此刻,公牛集团这几年的分红很是风雅,2015、2016、2017三年间,公司向股东分派股利及代扣代缴个税现金别离为4.66亿元、6.39亿元、20.79亿元,合计31.84亿元,占三年净利润的87%。

  总体来看,公牛集团本身完全有家底进行扩张,如许的财政情况,从银行借钱也完全不是问题。那么,公牛为何还要对峙选择初始成本更高的上市之路呢?

  因为公牛在2017年前股东仅为创始人阮立平、阮学平兄弟,所以31.84亿元的分红均归两人所有。2017年12月,阮立平、阮学平将2.235%股份让渡给高瓴本钱,获得让渡款8亿元;将1.889%的股份让渡给员工持股平台穗元投资等公司,获得让渡款4.82亿元。通过此次股权让渡,两人合计套现了12.82亿元。

  也就是说,阮立平、阮学平兄弟这几年间获得分红与股权让渡款合计高达44.66亿元,与此次公司运营扩张所需的募资数额48亿元接近。作为现金奶牛的公牛,不断以来为家族所控制,净利润完全为家族所共享。上市意味着股权布局的改变,创始人将与中小投资者配合分享既得好处,他们线年本钱市场环境并不乐观,上市企业很难获得更高的溢价,公牛选择此时上市,事实为什么?

  按照谍报通的数据,2017年公牛在天猫转换器产物线%,排名第一。同时有两个品牌和公牛构成合作。老牌进口品牌中和公牛构成间接合作的是飞利浦,为其供货的是深圳昊达智能科技,2017年停业收入为1.36亿元,规模相对较小。

  另一个强无力的新合作敌手是小米,小米的插线板供货商是新三板挂牌公司动力将来(839032.OC)。手机及一些智能设备的充电需求添加,是小米进入转换器市场的一个有益契机。

  2015年,小米推出了带有USB插口的插线板,敏捷成为网红,小批量发售就攻下了年轻人的市场,米粉节当天售出24.7万个,2015年小米转换器营业实现发卖收入1.25亿元。

  危机认识一贯很强的公牛,面临小米的入局,也敏捷对产物进行了调整,不只推出了同款插线元,比小米廉价一元。

  从来不害怕价钱战的小米当然乐于看到公牛主动将烽火引向价钱,并火速挑战,下调产物售价。不外这场价钱战没有持续太久,公牛随后推出了魔方USB插座和防过充USB插座,定位于高端,售价别离为69元和99元,侧面脱节了和小米的合作,同时更新了产物线,打开了新的市场。

  USB插线板的小试牛刀申明,即便公牛曾经在插座行业构成了垄断地位,但立异产物的具有,仍将形成必然的要挟。那么从久远来看,小米真的能构成无效要挟吗?

  极简的气概、合适年轻人需求的设想加上合理的价钱与出众的品牌认知,让小米插线板快速获得市场出格是年轻市场的普遍接管和认同。

  动力将来2017年停业收入和净利润别离为2.64亿元和2637.6万元,比拟之下,公牛2017年插线亿元,二者比拟差了一个数量级,但前者增速却很是惊人,其营收2017年同比增加88.32%,净利润同比增加175.13%。比拟之下,公牛插线.54%,与动力将来的凌厉增速差距很大。当然,这与二者体量分歧大相关系。但目前体量尚小,营收不到公牛的1/30,净利润仅为公牛的1/50,并不形成无效要挟。

  不外从运营效率看,也是动力将来略胜一筹。2017年,动力将来的存货周转率为10.34次/年,高过公牛的6.33次/年。存货周转率是企业停业成本与存货平均净额的比值,反映的是存货的平均周转速度,周转率越高,申明存货周转越快,相对来说,公牛存货的流动性较低,资金利用效率比动力将来低。此外,动力将来毛利率也很是不变,其与小米签订的是“成本+商定利润”的价钱和谈,毛利率几乎不受外界扰动。而就在2017年,转换器行业原材料价钱上涨,新国标对工艺和材料都有了新的尺度要求,如添加防触电庇护门、加粗电源线以及提高绝缘材料的质量要求等,导致其总体成本升高,公牛2017年转换器营业毛利率就从2016年的44.86%下降到33.37%,足足降了11个点。

  跟着越来越多的小米之家开业,消费者在消费其他电器的同时随手买一个小米插线板,对于动力将来的发卖增加几乎是0成本,且其客群以年轻报酬主体,这大概也在撩动着垄断者公牛的神经。

  不外,小米转换器的体量尚小,营收不到公牛的1/30,净利润仅为公牛的1/50,目前还不足以对公牛的老迈地位形成现实要挟,这种合作更多地还带来了良多积极感化。例如公牛外观上曾经很少见到老旧的蓝白配色,多是纯白或者纯黑,在客户需求方面也在做更多的改良,推出防雷防过充儿童庇护等新品种。所以小米的合作生怕也并不是公牛选择在A股上市的间接动力,那么公牛到底在由于什么而改变呢?

  公牛此次拟募资48.87亿元所投资的项目重点,并不在其支柱营业——转换器上,而是更多聚焦于新营业(表1)。

  按照打算,近49亿元募集资金中,12亿元将用于墙壁开关营业,10亿元将用于转换器主动化升级,7.43亿元用于,还有9.9亿元用于渠道扶植及品牌推广等。这申明,借助此次募资,公牛大概筹算调整其营业布局。

  3年能卖出6亿个插线板,虽然证了然其强大的市场垄断力,然而,仅靠插线板这一单一的产物,曾经越来越难以支持公牛集团逐步高企的估值,2017年其收入增速虽照旧连结,但净利润增加动力已稍显不足,2017年出現了净利润与运营勾当现金流净额下滑的环境(表2)。

  与此同时,从2015年到2017年,公牛集团的存货金额别离为3.9亿元、4.61亿元和9.63亿元,2017年存货同比增加了108.9%,并且60%的存货是库存商品。

  库存的增加能够分两个方历来考虑,从积极的要素看,跟着营业规模的扩大,加上感遭到了小米合作的压力,公牛为防止呈现货物不敷的情况而加强备货,虽然带着些许“严重感”,但仍是一般的贸易逻辑。

  但若是存货的增加,是由于合作、房地产政策或是宏观经济情况影响,导致发卖呈现问题,为了扩大铺货范畴而盲目添加库存,或者货物曾经发生畅销,经销商处曾经堆积库存难以继续向公牛进行买断式采购,

  不外好在,近三年公牛的存货周转率仍比力不变,在6-7次之间波动,2017年呈现小幅放缓。但2018年一季度已做年化处置的存货周转率跌破6次,降至5.89次/年,申明存货情况有恶化的趋向,若存货周转率持续下降,导致存货难以及时变现,以至呈现减值,那么负面影响将会很是大。

  大概恰是为了脱节过于依赖转换器营业,也为了降低合作带来的晦气影响,公牛早在前几年就起头不竭调整营业布局,进入了其他相关产物范畴,涉及墙壁开关插座、LED照明以及数码配件(表3)。

  此中计谋重点营业墙壁开关插座以45%的增速在2017年为公牛缔造了23.21亿元的收入,占营收的比重曾经从2015年的24.74%上升至2017年的32.14%,与此同时,焦点营业转换器的收入占比也有比力较着的下降,2017年为55.89%,比拟2015年下降14.43%。

  公牛的墙壁开关插座主打“粉饰性”,分歧于通俗的白开关,有多种颜色和斑纹让消费者能够与家里的装修气概搭配,所以售价更高。2017年,公牛粉饰开关插座的单价为8.82元,而通俗白开关的单价仅为5.82元。

  因为转换器毛利率持续下降,而其目前仍占到半壁山河,2018年一季度,公牛的毛利率持续下降2.81个百分点到34.98%。此次募资的一个重点,就是扩大墙开营业的产能扶植,提高其收入占比,这也许在将来可以或许必然程度上改善公牛的毛利率环境。

  现实上,公牛过去不断颇为重视新营业和研发,其晚年立异的按钮式开关,取代过去靠得住性低、容易损坏的翘板式开关,至今仍外行业中沿用。2015-2017年,公牛的研发投入别离为1.51亿元、1.8亿元和2.87亿元。2017年其研发投入占停业收入的比重达到4%,跨越了电器行业中苏泊尔的2.71%与九阳股份的3.68%。在公牛插线板产物线中,有抗雷击、防雨淋、防零落的产物,也有多面式、带WiFi功能以及便携式全球旅行转换器等,在一个看似几多年来都没有改变的插线板上,公牛做了多种研发立异测验考试,可见其专注与危机感。

  募资的目标之一是为了改善公牛的营业布局,而另一个主要缘由大概是为了改变家族股权独大的场合排场。

  本次上市前夜,高瓴等火速入股公牛。2017年12月4日,阮立平、阮学平与高瓴道盈、晓舟投资等7家投资公司和1个天然人签订了股权让渡和谈。高瓴以8亿元受让了公牛集团2.235%的股份。按照此次买卖估算,公牛集团估值曾经达到了358亿元,若以昔时公牛的净利润计较,市盈率为27.86倍,与A股上市的消费股估值相差不大。

  此次高瓴入股,两边虽未披露合作缘由,但察看高瓴的投资气概和逻辑,一方面手握互联网巨头,如阿里巴巴、京东、美团到最新的虎牙、考虫等,另一方面,高瓴还投资了不少消费类企业,好比良品铺子、蓝月亮、江小白,这些都是行业内的头部企业,或者拥抱立异的保守企业,公牛集团刚好合适这两个前提,所以,高瓴对于公牛的乐趣也就不难理解了。

  对于公牛集团创始股东来说,这是第一次引入外部资金,在此之前,公牛只要三个股东:良机实业、阮立安然平静阮学平。此中第一大股东良机实业,也是由阮立安然平静阮学平节制,两人别离持有其50%的股权。

  上述买卖中的其他受让方,除晓舟投资、伯韦投资与孙荣飞(公牛持股0.42%的慈星股份公司董事)外,节制人均与阮立平、阮学平兄弟有间接或间接亲缘关系(表4)。

  凝晖投資的节制人是阮立安然平静阮学平控股的铄金投资,以及两人的兄弟姐妹;穗元投资股权布局与凝晖投资雷同,此中还插手了阮立平的老婆及老婆的兄弟姐妹。齐源宝的法报酬阮立平女儿的配头。值得留意的是,阮立安然平静阮学平二人不只间接持股比例绝对平均,在股权分派上对兄弟姐妹们也“雨露均沾”。

  在公牛集团的股权布局中,阮氏家族共持股97.15%,具有绝对的节制权。阮氏家族的财富按照高瓴介入时估值358亿元来计较为347亿元,若按照本次拟刊行募资的估值来计较,将会达到427亿元。对比2018年新财富500富人榜,排名第26位的宗庆后家族财富总额为500亿元,排名第34位的龙湖集团吴亚军财富价值为420.7亿元。

  除了股权布局具有强烈的家族基因外,在营业上,公牛集团和阮氏家族之间也具有着大量的联系关系买卖。

  公牛集团前五大客户中的杭牛五金由阮立平的妻弟潘晓敏及配头节制,两人还节制着公牛集团的另一主要客户亮牛五金,2017年,两五金公司与公牛集团的联系关系买卖数额达到7373.94万元。

  蔡映峰(阮立平妻姐的配头)女儿的公公于寿福小我与其节制的牛唯旺商业,与公牛集团在2017年发生联系关系买卖1424.42万元。

  再加上其他或远或近的家族亲戚们节制的电器或商业公司,2017年公牛集团共发生经常性联系关系买卖1.13亿元,占到昔时停业收入的1.56%。

  同时,公牛集团还向联系关系方进行采购,2017年向阮立平母亲陈菊英弟弟节制的圣保龙电器、陈菊英妹妹节制的高品塑料、阮立平姐妹节制的超润电器共采购商品数额达到3.88亿元,此中与超润电器的买卖额为3.18亿元。昔时,公牛集团还自蔡映峰的妹妹节制的聚力劳务公司接管劳务数额为3767.63万元。

  别的还有大量与联系关系方发生的租赁、资金往来、资产让渡、专利赠与以至股权代持等等,整个家族在公牛电器的各个营业环节都有涉及,互相之间好处往来千头万绪。

  家族企业在创业初期因为血缘关系和心理契约成本较低,容易快速抱团配合成长,但在公司规模不竭扩大,以至上市,家族成员的心理大概会起变化,浙江龙盛董事长父子交恶、兰州黄河兄弟交恶等等都是前车可鉴,有着比力大的隐患。

  因为公牛插线板的产质量量和平安性较高,价钱天然高于市场上其他竞品。在天猫商城,最通俗的6位总控1.8米线元,几元钱的差距看似没什么,但对于一些价钱敏动人群,就足以构成一道门槛,若何让消费者情愿为了公牛花钱,若何占领消费者的心智,这一切都离不开营销。

  通过十多年来的“配送访销”的发卖模式,公牛的发卖收集笼盖城乡近100万个网点,同时在2010年组建电商运营团队,线亿元,三年来发卖费用占营收的比重都不变在10%摆布(表5)。

  在发卖费用中,24.56%来自于市场推广,19.42%来自于运输费用。公牛的发卖体例为扁平式经销+直销,经销为主,且是买断式经销,所以推广费用次要集中在直销部门,发卖对象为合作的商超、电商包罗大小五金店,为了在浩繁竞品中占领更大的眼球份额,加强宣传推广必不成少。运输费用则与铺货相关,浙江出产,铺货到全国,运费与发卖收入有着很强的正相关关系。

  以买断式经销为主的发卖模式,使得公牛集团与经销商之间,具有着很是亲密,又很是微妙的关系。

  创始人、现实节制人阮立平的老婆潘晓飞,从2015年到2018年一季度,共向部门经销商供给贷款,数额高达1.9亿元,并且这部门贷款,都获得了公牛集团的担保。借钱给经销商让经销商买本人的产物,这种“倒贴”的做法能否意味着公牛的产物发卖其实并没有很是乐观,靠压货到经销商营建发卖繁荣假象?

  公牛对此的注释是,对经销商客户次要采纳“先款后货”的结算模式,部门经销商因为资金周转问题临时无法预付货款,会影响营业的开展,所以潘晓飞就以小我表面,为他们供给贷款,以包管公牛经销商营业的连贯性。也许为了成功上市通过审核,2017年以来,潘晓飞曾经逐渐收回了所贷款子,且2018年未再新增告贷。

  同样在递交招股书前被处置掉的不良资产还有金芒果小贷。2012年,公牛集团出资9000万元投资金芒果小贷公司,持股30%,后金芒果小贷两次削减注册本钱后,公牛集团仍持有其30%的股权。

  小贷公司的风险人尽皆知,截至2018年8月公牛递交招股书之前,金芒果小贷涉及的法令诉讼多达241起,此中185起是告贷合同胶葛,并且在言论上,金芒果小贷的口碑也欠好,曾被指欺诈和恶意收缩贷款,以至呈现过极端事务。若该公司出此刻公牛集团的财政报表中,定会是个污点,所以公牛将金芒果小贷的股权让渡给了本人的大股东良机实业,并在2017年8月30日打点工商变动手续。

  若是此次拟刊行方案通过,阮氏家族持有公牛集团的股权将降至87.44%,虽引入了外部投资者,但后者占比仍很低,阮立平、阮学平两兄弟仍然有着绝对的话语权,家族企业的基因很难间接改变。不外,上市后的公牛,必然会规范公司管理,从加强自律、规范联系关系买卖、束缚家族干涉上市公司运营的角度来看,上市对公牛有着很大的好处。

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步行者昂首离开!老科:绿军别以为稳了!

凯尔特人在今天的角逐中客场110-106打败步行者,

步行者再一次倒在了首轮,但他们仍是获得了敌手的尊重,尊重印第安纳,他们战役到了最初一秒。”

第一场步行者输了10分;第二场角逐,步行者输了8分;第三场角逐,步行者输了8分,今天在角逐哨声还没响起前,步行者照旧没有放弃!

角逐第四节末,主场镜头多次扫到了奥迪,他脸上没有脸色,不克不及上场为球队得分这让他很是疾苦。

步行者贫乏了一锤定音的球星,可是每次都用最擅长的防守和敌手撕咬,纵使落败,今夜他们也是昂首分开!

赢下系列赛后绿军将期待雄鹿和活塞的最终胜者,目前看起来雄鹿和绿军的大战将要上演了!

值得一提的是,此役事后欧文季后赛首轮的战绩为16胜0负,成为NBA汗青上至多出战10场首轮角逐中唯逐个个还未输球的球员。

对此,科比奖励了欧文一集《Detail》,他将阐发欧文在首轮G3的表示。

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皇马不同意踢巴列卡诺时德托马斯出场除非巴列卡诺出100万

按照《马卡报》的动静,按照此前合同的划定,若是巴列卡诺想让“回避条目”失效,那他们需要再向皇马领取100万欧元。目前巴列卡诺仍在和皇马磋商,他们但愿德托马斯的“出场费”能在100万欧元的根本上再削减一些,

北京时间4月29日凌晨,巴列卡诺将主场对阵皇马,目前巴列卡诺的保级形势严峻,而球队次要的得分手,从皇马租借而来的德托马斯遭到回避条目的限制,是不克不及出场的。此前巴列卡诺方面火急地但愿皇马能网开一面,打消回避条目,并降低由此发生的费用。

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冷门观点:赛末将至巴列卡诺做最后一搏!

明天凌晨西甲联赛,巴列卡诺主场迎战皇家马德里。巴列卡诺还在为联赛保级做最初的挣扎,皇马则无欲无求,没有任何一项锦标需要去勤奋。

本场角逐初盘客队受一球球半中水,立即盘口给出客队受一球高水,而且水位还鄙人调,申明农户对客队持有思疑的立场。巴列卡诺作为升班马表示欠安,根基确定下赛季西乙一个名额了。恩巴巴和特雷乔两个边锋能力不错,不外要提高效率,主力先锋托马斯不克不及出场。经验不足跑动慢等,需要尽快提高。

本场角逐农户把盘口从受一球球半降到一球,而且还在降水,在开赛前水位很有可能降到低水,或者再降盘到受半球一球,申明农户对客队获胜的决心在削弱。客队主场3轮不败,客队客场3轮不堪,形态有不同,而且此刻皇马内部充溢着不安靖要素,球队都在为联赛末能否留在球队做筹算,皇马换血势在必行,必定会有球员出工不出力。本场角逐保举主胜平31,比分1:0,1:1,2:1。

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传湖人面试前步行者主帅 曾两次东决被詹皇淘汰

  北京时间5月10日动静,来自ESPN记者戴夫-麦克梅纳明的报道称,动静灵通人士透露,湖人队将在今天面试弗兰克-沃格尔。

  ESPN出名记者阿德里安-沃纳洛夫斯基获得线报,

  现年45岁的沃格尔17-18赛季担任魔术队主帅,常规赛战绩是25胜57负,赛季竣事后遭到解雇。在联盟执教8年,沃格尔担任过步行者队和魔术队主帅,他的常规赛总战绩是304胜291负(胜率51.1%),季后赛31胜30负(胜率50.8%)。

  2013和14年,沃格尔率领步行者队闯进东部决赛,但两次都被勒布朗-詹姆斯领衔的热火队裁减出局。

  沃格尔是不错的防守大师。动静源称,泰伦-卢在被认为是湖人队主帅人选时,沃格尔曾被会商插手紫金球队锻练组。

  《洛杉矶时报》给出了湖人队办理层加入面试的人员名单:珍妮-巴斯、罗伯-佩林卡、乔伊-巴斯、杰西-巴斯、首席运营官蒂姆-哈里斯、出格项目主任琳达-兰比斯、高级参谋科特-兰比斯。

  湖人队已持续6年无缘季后赛。本赛季常规赛,紫金球队的战绩是37胜45负,排在西部第10位。前往搜狐,查看更多

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球星会开挂?内马尔CS:GO账号被锁定

足球明星内马尔在球场上可以说是叱咤风云,不过在游戏中可就没有那么潇洒了,在他喜欢的游戏《CS:GO》(反恐精英:全球攻势)中,内马尔的官匹段位为黄金4,而且近期还爆出了账号被锁的新闻。

内马尔在自己的ins中发布了向steam客服申诉的截图,从图中可以看到对话框背后还有一个红色的警告信息,应该是非常严重的账号被锁定。

随后,内马尔也在推特上联系了CSGO的官方账号,希望能够解锁自己的账号,不知道本次锁定的原因为何,但解锁还是有很大难度的。

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良工阀门活塞可调减压阀浙江经销代理商报价选京蝶阀门更放心

专业做蒸汽减压阀的厂家都知道这点,自动化的一个最重要的优点就是解放了手工劳动力,提高了生产效率,可以使机器设备在无人干预的情况下,按照预先设定的程序或命令自动进行操作或过程控制,其目标是“稳、准、快”。因此在现代经济社会高速发展的条件下,自动化将是社会发展的必然趋势。所以蒸汽减压阀企业必须紧跟社会发展的大趋势,才能在市场竞争中立于不败之地。最近,浙江华特隆阀门在市场上推出的自动化蒸汽减压阀设备***地满足了市场的需求,为减压阀行业的发展扫清了发展中的障碍,让浙江阀门在蒸汽减压阀行业中取得更好的发展。自动化蒸汽减压阀可以减少产品人工误操作的因素,让流体控制更加精准,使系统工作效率大大提高,成为很多化工行业的首选产品。

减压阀的作用顾名思义就是用来减少压力的阀门,就是通常所说的进口压力过大了,想要减少入口压力,所以就要用减压阀。减压阀就是起到减少入口压力的一种阀门也称之为稳压阀。减压阀的作用原理是靠阀内流道对水流的局部阻力降低水压,水压降的范围由连接阀瓣的薄膜或活塞两侧的进出口水压差自动调节。近年来又出现一些新型减压阀,如定比式减压阀。定比减压原理是利用阀体中浮动活塞的水压比控制,进出口端减压比与进出口侧活塞面积比成反比。这种减压阀工作平稳无振动;阀体内无弹簧,故无弹簧锈蚀、金属疲劳失效之虑;密封性能良好不渗漏,因而既减动压(水流动时)又减静压(流量为0时);特别是在减压的同时不影响水流量。水流通过减压阀虽有很大的水头损失。奥氏体呈光亮色,σ相由褐色变为黑色。用上述方法将从蒸汽减压阀上切取的试样在碱性赤血盐水溶液中煮沸4min后,在显徽镜下观察,析出物保持了原形貌,未发现明显变化。热处理试验分析σ相是一种铁铬原子比例大致相等的金属间化合物。化学成分、铁素体、冷变形、温变都不同程度地对σ相形成产生影响。采用染色法试验,在显微镜下观察析出相变化不明显,故采用了热处理的方法来鉴别σ相。有关资料介绍,σ相通常是在500~800℃长期时效中形成的。这是因为较高的温度下时效有利于铬的扩散。再高温度加热σ相将开始溶解,溶解完毕至少要在920℃以上。在高于σ相的稳定温度加热可使之消除。形成σ相所需时间虽然很长,但消除σ相一般只要短时间加热即可。

减压阀是一种利用介质自身能量来调节与控制管路压力的智能型阀门。用于生活给水、消防给水及其他工业给水系统,通过调节阀减压导阀,即可调节主阀的出口压力。出口压力不因进口压力、进口流量的变化而变化,安全可靠地将出口压力维持在设定值上,并可根据需要调节设定值达到减压的目的。该阀减压精确,性能稳定、安全可靠、安装调节方便,使用寿命长。我公司生产的减压阀按结构形式可分为薄膜式(Y42XSD薄膜式减压阀)、弹簧薄膜式(Y416X型直接作用弹簧薄膜式减压阀)、活塞式(Y43H活塞式减压阀)、杠杆式(Y45H/Y杠杆式减压阀)和波纹管式(Y44H型波纹管式减压阀);我公司自2007年以来又生产研制出一些新型减压阀。蒸汽减压阀出口压力频繁超范围波动,甚至,稳压调节功能丧失,一直是供热工程中极为普遍的问题。经过长期观察发现,其中很主要的一个原因,并非是阀门本身,而是系统中冷凝水侵入所致。通过对减压结构及其相关作用的研究,由于阀门自身结构的特点,阀内冷凝水积滞是必然的。对减压阀工作原理的每个细节的分析发现冷凝水对阀门的稳压调节功能具有破坏性。系统冷凝水的分离和排除,即上保证正常干度的蒸汽的供给,是减压装置、稳定工作的关键。由此提出了减压装置设计的基本要求及相关措施。同时,更要认识到,减压装置z工作的直接对象大都是受压容器。“超压”对设备的工艺温度、产品质量及设备的自身安全构成直接威胁,须引起高度重视。有人说国产减压阀技术没有进口减压阀好。

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星际争霸2谷歌AI大战职业选手:结果惨不忍睹

【中关村在线日消息,今天凌晨两点,谷歌人工智能工作室DeepMind与暴雪进行了联合直播。直播中DeepMind公布了此前自家人工智能工具“AlphaStar”与星际争霸2职业选手的比赛成绩,最终“AlphaStar”取得了10:1的大胜。

据了解,在之前的比赛中,“AlphaStar”均以5:0的比分战胜了人类职业选手“TLO”和“MaNa”。最后直播的一场比赛中,DeepMind限制了AlphaStar的游戏视角,并在没有测试的前提下与MaNa进行比赛,让人类终于赢了一场。

就在本周二的时候,芬兰电竞战队ENCE也发布公告:WCS星际争霸2全球总冠军,人称大魔王的芬兰选手Serral将在2月15日与AlphaStar上演一场终极人机大战。

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围棋之后 AI继续碾压《星际争霸2》人类职业玩家

在DeepMind的伦敦总部,人们正在观看DeepMind的AI与人类职业玩家对决

网易智能讯1月25日消息,谷歌旗下DeepMind开发的人工智能AIphaStar在《星际争霸2》(Starcraft II)中击败了两位人类职业玩家,这是AI领域的新里程碑。在YouTube和Twitch上播放的比赛中,AI玩家在连续10局中反复击败人类。而在最后的对决中,职业选手格里戈尔兹·“曼娜”·科明兹(Grzegorz “MaNa” Komincz)为人类赢得了唯一的胜利。

与兄弟AI AIphago登顶的围棋所不同的是,《星际争霸2》是不完美信息系统,有着阻碍信息顺利获取的战争迷雾,除此之外,操作的单位数量和频率较大,且存在多线作战,需要同时兼顾后方经营,和前方多线战事。显然,在多线决策方面AI的优势要比线性思维的人类要大得多。

DeepMind的研究联席负责人戴维·西尔弗(David Silver)在赛后表示:“AI的历史被打上了许多重大的、标杆性胜利的印记。尽管还有很多工作要做,但我希望未来的人们在回顾(今天)时,认为这是AI系统向前迈进了一步的象征。”

在视频游戏里击败人类玩家似乎是AI开发过程中的一个小插曲,但这也是一个重大的研究挑战。《星际争霸2》这样的游戏比围棋之类棋盘游戏更难玩。在视频游戏中,AI无法通过观察每个棋子的移动来计算下一步棋,它们必须实时做出反应。

这些因素似乎对DeepMind被称为AlphaStar的AI系统并未构成多大障碍。首先,它打败了人类职业玩家达里奥·温什(Dario Wunsch,即TLO),然后将目标对准MaNa。这些比赛最初是于去年12月份在DeepMind的伦敦总部举行的,但该公司今天播放了AlphaStar与MaNa的最后一场比赛,这是人类玩家唯一获胜的比赛。

《星际争霸》的职业评论员形容AlphaStar的表现是“非凡的”、“超人的”。在《星际争霸2》中,玩家在建立基地、训练军队和入侵敌人领土之前,会从相同地图的不同侧面展开行动。AlphaStar尤其擅长所谓的“微操”,即在战场上快速、果断地控制单个或少量部队的能力。

尽管人类玩家有时能够训练出更强大的作战单位,但AlphaZero还是能够在近距离内战胜他们。在一场游戏中,AlphaStar用名为Stalker的快速移动单位骚扰MaNa。评论员凯文·范德库伊(Kevin van der Kooi)将其描述为“非凡的单位控制能力,很不常见”。MaNa在赛后表示:“如果我和任何人类比赛,他们都不会将Stalker运用得如此出神入化。”

这与我们在其他高级游戏AI中看到的行为相呼应。当OpenAI去年在《Dota 2》中与人类职业选手对决时,它们最后以失败告终。但专家们指出,这些AI是以一种“清晰而精确”的方式进行着游戏。对此,我们无需感到奇怪,快速做出没有任何错误的决定是机器的天赋异能。

专家们已经开始仔细分析这些比赛,并就AlphaStar是否拥有任何不公平的优势展开辩论。这些AI在某些方面依然显得笨拙,例如,AlphaStar的每分钟点击依然比人类低。但与人类玩家不同的是,它每次都能够查看整个地图,而不是手动导航。

DeepMind的研究人员表示,这并没有为AlphaStar提供真正的优势,因为它在任何时间只关注地图的某个特定部分。但是,正如比赛所显示的那样,这并没有阻止AlphaStar同时熟练地控制三个不同区域的单位。评论员们表示,这对人类来说是不可能的。值得注意的是,当MaNa在直播比赛中击败AlphaStar时,AI使用的是受限的摄像头视角。

AlphaStar的另一个潜在痛点是,人类玩家虽然是职业玩家,但却不是世界冠军的标准。TLO还必须扮演《星际争霸2》中他不熟悉的三个种族之一。

AlphaStar处理过程的图形展示,该系统从上到下能看到整个地图,并预测哪些行为将帮助获得胜利

撇开这些不谈,专家们称这场比赛是AI向前迈出的重要一步。长期参与《星际争霸》AI场景的AI研究人员戴夫·丘吉尔(Dave Churchill)表示:“我认为AI取得了重大成就,至少比我在AI研究人员中听到的最乐观猜测提前了一年。”然而,邱吉尔补充说,由于DeepMind尚未发布任何关于这项工作的研究论文,因此很难说它是否显示出任何技术上的飞跃。他指出:“我还没有读过这篇博客文章,也没有接触过相关的论文或技术细节。”

佐治亚理工学院AI副教授马克·里德尔(Mark Riedl)表示,他对结果并不那么惊讶,AI获得胜利只是“时间问题”。里德尔补充说,他不认为这些比赛表明《星际争霸2》已经被AI彻底掌控。他表示:“在上一场直播比赛中,限制AlphaStar的某些能力确实消除了它的许多人为优势。但我们看到的更大的问题是,当人们可以把AI推出舒适区时,它就会崩溃。”

丹麦哥本哈根信息技术大学的塞巴斯蒂安·里斯(Sebastian Risi)表示:“这看起来是向前迈出的一大步。我们不知道这其间有多少创新,但培训AI的方式似乎是关键。”里斯的同事尼尔斯·贾斯特森(Niels Justesen)说:“我没想到会发生这样的事情,尤其是因为之前的端到端学习《星际争霸》的尝试远远没有达到人类的水平。”

最终,这类工作的最终目标不是利用AI在视频游戏中击败人类,而是改进AI的训练方法,尤其是为了创建能够在《星际争霸》等复杂虚拟环境中运行的系统。

为了训练AlphaStar, DeepMind的研究人员使用了被称为强化学习的方法。AI智能体基本上是通过反复尝试才能达到某些目标,比如赢球或者仅仅是生存下去。它们首先通过模仿人类玩家来学习,然后在类似竞技比赛中相互对决。最强的AI会存活下来,最弱的则被淘汰。DeepMind估计,其每个AlphaStar智能体都以这种方式积累了大约200年的游戏时间,游戏速度也在加快。

DeepMind很清楚自己开展这项工作的目标。AlphaStar项目联合负责人奥里尔·维尼亚斯(Oriol Vinyals)说:“首先,也是最重要的,DeepMind的任务是建立通用AI,它可以执行人类所能完成的任何心理任务。要实现这个目标,最重要的就是对我们的AI智能体在各种任务中的表现进行基准测试。”

科技媒体Engadget评论道,谷歌旗下的AI子公司DeepMind已经转向电脑游戏,其AI系统始终在进行微调,以适应《星际争霸2》。今天的《星际争霸2》比赛,是AlphaStar与职业玩家的第一次正面交锋。在两场五局的系列比赛中,AlphaStar战胜了职业选手TLO和MaNa,赢得了10场胜利。而在连续十次失利后,人类玩家终于赢得了最后一场比赛。

虽然游戏并不能很好地展示这项技术,但它确实描绘了DeepMind在理解人类行为方面取得的长足进步。最终,这项技术可以被用于许多其他领域,如理论物理学,甚至医学。纽约大学的朱利安·加里乌斯(Julian lius)表示:“我认为《星际争霸》就像是在经营一家公司,尤其是后勤部门。关键是要规划研发,在正确的时间把产品送到正确的地方,避免瓶颈。”

AlphaStar也可以帮助专业人士改善他们的策略。马耳他大学的Georgios Yannakakis称:“如果AI能够找到最优的游戏方式,那将是非常令人兴奋的。这毕竟是人们构建AI的原因之一。目前来说,很多人都不想在任何游戏中遇到DeepMind的AI对手,更不用说像《星际争霸2》中与其进行激烈对决了。(选自:The Verge编译:网易智能 参与:小小)

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活塞负雄鹿遭季后赛13连败追平NBA历史纪录

  北京时间4月21日,NBA季后赛首轮继续进行。活塞主场103-119不敌雄鹿,总比分0-3落后对手。上半场比赛,雄鹿便建立起13分的领先优势。易边再战,活塞毫无反扑之势,双方分差一度来到24分。这是活塞在季后赛中遭遇的第13场连败,追平尼克斯保持的NBA球队季后赛连败纪录。

  阿德托昆博14分10篮板,洛佩斯19分7篮板,布莱德索19分6篮板5助攻;活塞方面,格里芬27分,德拉蒙德12分12篮板。

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